全球铜供应量将回升，国内铜下游需求将继续放缓。阅历3月初的急速大幅回落之后，近期铜价呈现宽幅振动格式。从基本面与技术面来看，铜价中长线空头趋势依然保持完好，战略空单可继续持有。
全球经济下行危险犹存
3月初以来，全球宏观经济呈现新的变化：一是，虽然美国的制造业与房地产业呈现反弹格式，但从整体而言，美国经济仍然面对美联储继续缩减QE带来的负面影响，继续复苏之势料难继续;二是，欧元区经济除了将面对乌克兰局势变化带来的负面影响之外，还将面对各成员国经济复苏水平不一的问题，欧元区经济在欧债危机仍未根除与乌克兰复杂局势的双重压力下将呈现再度疲软危险;三是，中国经济仍面对许多不可控的危险，其间房地产市场危险会间接影响地方债的安全。总体来看，全球经济下行危险犹存。
铜供应过剩量将再度回升
虽然今年以来全球铜矿的产出量受印尼出口禁令等因素影响小幅回落，特别是自由港印尼铜矿的产出量回落至正常值的一半，然后缓解了市场对铜供应过剩的忧虑情绪，但是我们估计，全球铜供应量将呈现大幅回升之势。这一结论主要基于以下三方面:一是，蒙古矿业部长表明，将在今年4月的春季会议上取消禁止发放新矿勘探许可证的禁令，并寻求解决奥尤陶勒盖铜金矿僵局的办法，这将使得全球铜供应量大幅回升;二是，赞比亚矿业部长宣称今年将其铜产值提升至90万吨，较2013年产值提高10%;三是，秘鲁的五个铜矿将在2016年前相继投入运营，其产能将从当前的130万吨提升至260万吨，整整提高一倍。综合来看，此前市场对于过剩量缩减的乐观情绪将减弱。
国内融资铜需求回落
据海关总署公布的很新数据，今年2月我国精铜、废铜与未锻造铜及铜材的进口量均较1月呈现大幅回落。这除了有春节假日的影响之外，还与国内下游消费继续疲软、银行间拆借利率与质押利率大幅回落导致融资铜需求急速回落有关。
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